Overhang Stock Options

Estos son dos conceptos clave relacionados con las opciones sobre acciones. Qué es Dilution Las opciones sobre acciones son la moneda común de la remuneración de los ejecutivos, que representa más de la mitad de la remuneración total de muchos altos ejecutivos. Sin embargo, cada vez que usted da una acción del encargado, usted está tomando una cierta propiedad lejos del accionista existente, es decir, usted está diluyendo la propiedad. ¿Cómo se calcula la dilución? La dilución se calcula generalmente como una medida anual de cuánto capital ha sido otorgado a la administración durante un año determinado como un porcentaje de acciones ordinarias en circulación. Esto incluye opciones sobre acciones, acciones restringidas y cualquier otra forma de compensación que utilice acciones. Por ejemplo, si hubiera un millón de acciones en circulación y se hubieran emitido diez mil opciones, la dilución sería de 1 (10.000 / 1.000.000). La medida de dilución captura la tasa de interés de los incentivos de capital (por ejemplo, otorgamos 2 de nuestros patrimonio neto a la administración todos los años, o diluyendo las tenencias de accionistas existentes por 2). Lo que es Overhang Overhang es generalmente una medida más significativa, ya que captura la dilución potencial de accionistas potenciales de los programas de opciones de acciones de empleados, en lugar de limitarse a la tasa de dilución anual. Para calcular el saldo con la definición más simple, añada el total de opciones sobre acciones pendientes de pago al restante grupo de acciones autorizado para futuras subvenciones de capital de empleados y divida ese total por las acciones ordinarias en circulación. Por ejemplo, si una empresa tiene 10.000 opciones pendientes, 5.000 acciones autorizadas para futuras subvenciones restantes y un total de acciones ordinarias pendientes de 100.000, entonces el saldo es (10,000 5.000) / 100.000 - o 15. ¿Por qué es importante la compensación de acciones y acciones Opciones en particular, a veces se habla como si fueran dinero gratis-el tratamiento contable de las opciones en los EE. UU. alienta esta opinión. Sin embargo, la compensación de equidad es un costo que los accionistas deben soportar, como cualquier otro medio de compensación. Por lo tanto, los accionistas y el consejo velarán por la dilución y la proyección muy de cerca. Lo que el RH necesita saber Para muchas organizaciones, el misterio radica en identificar y mantener el nivel óptimo de incentivos de equidad. Si los planes de incentivos diluyen a los accionistas demasiado, hay una presión a la baja sobre el precio de las acciones, y los accionistas pierden. Si los planes de incentivos diluyen demasiado poco, los mejores talentos no estarán lo suficientemente alineados con los accionistas e incluso pueden salir, y los accionistas pierden de nuevo. El patrimonio basado en el desempeño (opciones de precio premium, adquisición basada en el desempeño, etc.) no se considera lo mismo que las opciones de compra estándar. Estas acciones deben contar menos de una opción de compra de acciones estándar otorgada al valor justo de mercado. De manera similar, muchos inversionistas y profesionales consideran que las acciones restringidas básicas cuentan para más cuando no hay criterios de desempeño adjuntos porque, a diferencia de las opciones sobre acciones, la dilución está casi garantizada (las acciones restringidas no pueden estar bajo el agua o caducar sin ejercer como opciones). Considerar es cómo manejar las acciones autorizadas pero no emitidas en el cálculo del impacto potencial de la dilución. Si bien estas acciones se incluyen generalmente en cálculos de proyecciones, hay circunstancias en las que pueden ser excluidos. Por ejemplo, ¿qué pasa si la empresa tiene una gran autorización que no ha sido y no será plenamente utilizado Tal vez la respuesta adecuada es reducir o eliminar el impacto de estas acciones en la evaluación de exceso. Hay medidas más complejas de dilución de accionistas que se pueden considerar . Muchos de ellos han sido pioneros en Institutional Shareholder Services (ISS), un proveedor de servicios de votación por delegación y orientación corporativa para inversores institucionales. Por ejemplo, ISS ha desarrollado una medida de exceso denominada Transferencia de Valor Total que busca capturar el valor económico de la dilución de acciones en lugar de limitarse al porcentaje de capital concedido. Visite www. isstf para obtener más ayuda en arenas tan complejas. La industria de RR. HH. es la primera comunidad en línea y el recurso para los profesionales de Recursos Humanos. Recursos humanos, recursos humanos, comunidad de recursos humanos, mejores prácticas de recursos humanos, mejores prácticas en recursos humanos, comunidades en línea para recursos humanos, artículos de recursos humanos, noticias de recursos humanos, artículos de recursos humanos, noticias de recursos humanos, eventos de recursos humanos, liderazgo, gestión de desempeño y personal. Administración de recursos humanos, gestión de recursos humanos, métricas y medición de recursos humanos, desarrollo organizacional, coaching ejecutivo, derecho de recursos humanos, derecho laboral, relaciones laborales, contratación de empleados, externalización de recursos humanos , Outsourcing de recursos humanos, formación y desarrollo hr. Recursos de gestión de recursos humanos para profesionales de la hora. Menús de recursos humanos Eventos HR HR SitemapOverhang Tiempo real después de las horas Noticias previas al mercado Resumen de las cotizaciones Resumen Cotizaciones interactivas Configuración predeterminada Tenga en cuenta que una vez que haga su selección, se aplicará a todas las futuras visitas a NASDAQ. Si, en cualquier momento, está interesado en volver a nuestra configuración predeterminada, seleccione Ajuste predeterminado anterior. Si tiene alguna pregunta o algún problema al cambiar la configuración predeterminada, envíe un correo electrónico a isfeedbacknasdaq. Confirme su selección: Ha seleccionado cambiar su configuración predeterminada para la Búsqueda de cotizaciones. Ahora será su página de destino predeterminada a menos que cambie de nuevo la configuración o elimine las cookies. ¿Está seguro de que desea cambiar su configuración? Tenemos un favor que pedir. Por favor, deshabilite su bloqueador de anuncios (o actualice sus configuraciones para asegurarse de que se habilitan javascript y cookies), para que podamos seguir proporcionándole las noticias de primera clase del mercado. Y los datos que has llegado a esperar de nosotros. Opción de oferta Overhang Blues Nueva investigación puede hacer que la compensación de opciones de acciones para ejecutivos de pago parecen aún más desagradable. Lisa Yoon. CFO EE. UU. 21 de noviembre de 2002 A medida que el debate sobre los salarios de los ejecutivos continúa, los partidarios de eliminar las opciones sobre acciones tienen nuevo combustible para su incendio. Un nuevo informe de investigación de Watson Wyatt muestra que las empresas con alta posesión de acciones por la alta gerencia financieramente superan a las compañías con menor propiedad ejecutiva, medido por el rendimiento total de los accionistas, el retorno sobre el patrimonio, el crecimiento de las ganancias por acción y otras métricas. Lo mismo ocurre con los altos ejecutivos que reciben mayores niveles de pago en efectivo. El exceso de opciones de acciones, sin embargo, no obtiene revisiones casi tan favorables en el estudio. Con ese fin, el vínculo de Watsons entre la excesiva volatilidad de las opciones sobre acciones y los bajos retornos de los accionistas puede poner a los directores financieros ya en el agua caliente por encima de su mdash de pagos ejecutivos en una posición de ser el portador de más malas noticias. De acuerdo con Watson Wyatts Corporate Goverance en Crisis: Saldo Ejecutivo / Stock Option Overhang 2003, el exceso de stock-opción es un problema creciente que pocas empresas han sido capaces de revertir. Overhang se refiere al número de opciones sobre acciones concedidas más las opciones sobre acciones que quedan por conceder como porcentaje del total de acciones en circulación. Watson continúa encontrando que los altos niveles de exceso de stock contribuyen a los bajos rendimientos de los accionistas en esas empresas. Y el informe, que estudió a 1.219 empresas que cotizan en bolsa, encontró que el exceso aumentó mucho más allá de los niveles óptimos en muchas empresas en el 2001, ya que los empleados y ejecutivos ejercieron menos opciones. Lo que es más, los niveles de exceso se incrementaron de 13,8 por ciento en 2000 a 14,7 por ciento en 2001, a pesar de la gestión en las empresas estudiadas haciendo esfuerzos para reducirlas. Los accionistas, a través de sus patrones de compra y venta, están buscando que las compañías reduzcan sus niveles de exceso, dice Ira Kay, Ph. D. Director nacional de consultoría de compensación en Watson Wyatt, en una nota de investigación. Como resultado, las empresas se han vuelto cada vez más preocupadas por la gestión de sus programas de opciones sobre acciones más cerca del nivel óptimo de los saldos, explica Kay. Las compañías con alto saldo tendieron a bajar sus niveles de la proyección en 2001, mientras que ésos con niveles bajos del pabellón aumentaron perceptiblemente sus niveles. Pero ese nivel óptimo mdash lo que Watson llama el punto dulce mdash puede ser bastante difícil. El término se refiere al logro de ese delicado equilibrio de incentivos de empleados y dilución de acciones que mantienen a los empleados ya los accionistas felices. El problema es que el estudio encontró que los rendimientos de los accionistas más bajos de las empresas que superan sus niveles de proyección óptima ocurre en los mercados alcista y alcista. Por ejemplo, las compañías tecnológicas más cercanas a sus puntos positivos (generalmente el 15 por ciento para la industria tecnológica) sólo perdieron el 12 por ciento de su valor para el accionista en 2001. Por otra parte, aquellos con niveles más altos o más bajos perdieron más del 20 por ciento de su valor . Las empresas de tecnología en general aumentaron sus niveles de proyección de un promedio de 21,3 por ciento en 2000 a 24,9 por ciento en 2001. Este cambio mdash el más grande para cualquiera de los principales grupos de la industria en el estudio mdash se produjo principalmente porque Del gran número de opciones de acciones no ejercidas, dice Kay. También cree que las pérdidas de los accionistas vinculadas al exceso de opciones sobre acciones llevarán a muchas compañías a repensar sus planes de compensación. Con el clima económico actual y el impulso para nuevos requisitos de contabilidad de opciones de acciones, dice Kay, esperamos que algunas compañías comiencen a cambiar de opciones de acciones hacia otros programas de compensación, especialmente aquellos que fomentan la propiedad directa de acciones. CFO Publishing Corporation 2009. Todos los derechos reservados. Watch out para stock-option overhang LOS ANGELES (CBS. MW) - Así como su cartera parece estar animándose un poco, hay otra cosa que preocuparse - una posible inundación de stock - opción de ejercicios acumulados desde el mercado bajista. Dos tercios de las empresas estadounidenses sufren de altos niveles de exceso de oferta de quot, más de la mitad en los últimos años, según la sexta encuesta anual de Watson Wyatt, una firma de consultoría de beneficios con sede en Washington, DC. Overhang representa la cantidad de opciones sobre acciones que se esperan en las alas para otorgarse o ejercerse - utilizando el derecho a comprar una acción a un precio determinado - y su proporción con el total de acciones de una empresa en circulación. Por lo tanto, el sobrante mide la dilución potencial a la participación de los accionistas. Es la resaca que sobresale. Los accionistas se despiertan con un golpe en la cabeza, dijo Patrick McGurn, abogado especial de Institutional Shareholder Services, una firma de asesoramiento para inversores institucionales. Digamos que usted posee 10.000 acciones en una empresa con un millón de acciones de su participación es de 1 por ciento. Si el exceso podría agregar otro millón de acciones a la olla y el valor de mercado de la empresa permanece igual, su participación se reduciría a 10.000 acciones de 2 millones, o medio por ciento. Todo el accionista es dueño de acciones. Esa proporción se va a diluir o reducir que la inversión tendrá un valor menor, dijo McGurn. Watson Wyatts estudio de más de 1.200 empresas mostraron que demasiado sobresaliente daño retorno de los inversores - pero lo hizo demasiado poco. Opciones de acciones se utilizan para motivar a los empleados a realizar. Demasiado de ella diluye la propiedad demasiado poco no proporciona mucha motivación. Por ejemplo, las acciones de empresas de tecnología con altos y bajos niveles de proyección cayeron más de un 20 por ciento en 2001 frente a un rendimiento negativo de 12 por ciento para empresas en el medio, según el estudio. "Hay un equilibrio entre la dilución y la motivación", dijo Ira Kay, director nacional de consultoría de compensación. Hay definitivamente muchas compañías donde, en promedio, la dilución era mayor que la motivación. Los inversionistas sofisticados están castigando a las compañías con grandes excesos evitando o vendiendo sus acciones. Los empleados pueden estar motivados, pero los inversores sospechan si pueden superar la dilución, añadió. Como tal, las acciones de estas empresas son un 10 por ciento más bajas de lo que deberían ser, dijo Kay. Los niveles extremadamente altos de saldo son malos en los mercados de toro o de oso, agregó. Un porcentaje de más de 20 se considera alto mientras que 1 a 2 por ciento es bastante bajo, dijo. Un buen equilibrio es de alrededor de 10 a 15 por ciento. Sin embargo, hay variaciones en la industria. El punto dulce para empresas de servicios públicos o bienes de consumo es de 6 por ciento, pero su 15 por ciento para la tecnología y la atención de la salud, que incluye el sector de la biotecnología. No es sorprendente que las compañías de tecnología estén en la lista, ya que el grupo ha confiado en opciones de acciones para recompensar a los empleados más que cualquier otra industria, de acuerdo con Watson Wyatt. Las empresas de tecnología impulsaron su nivel de saldo a un promedio de 24,9 en 2001 desde 21,3 en 2000. Es el mayor cambio año a año de todos los principales grupos de la industria en la encuesta. La principal causa son las opciones sobre acciones no ejercidas. Trituración de los números Los inversores pueden crujir los números sobrepasando con bastante facilidad, accediendo a una empresa Securities and Exchange Commission presentaciones en www. sec. gov y buscando en la base de datos de Edgar. Veamos el Gateway GTW Su informe anual de 2001 (10-K) fue presentado en febrero. Los números que necesita encontrar son las opciones de acciones disponibles para la concesión de los empleados y los ya concedidos, pero aún no ejercido. A continuación, determinar qué porcentaje se compone del total de acciones ordinarias en circulación, que excluye las opciones sobre acciones, dijo Annick Dunning, analista de investigación senior en el Centro de Investigación de Responsabilidad de Inversores (IRRC). En el 10-K, omita la declaración de ingresos y el balance del fabricante de computadoras a la sección llamada quotNotas a Estados Financieros Consolidados. quot Busque el número ocho, titulado Planes de Opción de Compra de Acciones, Plan de Compra de Acciones para Empleados y Warrant, . Allí, usted descubrirá que Gateway tenía 9,8 millones de acciones comunes reservadas y disponibles para su concesión a partir del 31 de diciembre de 2001. A continuación, mire la tabla en la página siguiente que resume la actividad de opciones sobre acciones durante varios años. Youll ver que Gateway tenía 63,8 millones de acciones en circulación vinculados a las opciones sobre acciones (ya concedido pero no ejercido). Puesto que la entrada tiene más de una clase de acción, agregue los 61.000 de las partes de la clase A de la compañía también de la tabla. En cuanto al total de acciones ordinarias en circulación, la primera página del 10-K le dice que Gateway tenía cerca de 324 millones de acciones. (Trate de obtener la cifra más reciente disponible. Si theres una nueva declaración de proxy presentada a la SEC - su llamado Def 14A - buscar el total de acciones en circulación en la primera página.) No use el promedio ponderado número de acciones pendientes que se encuentran en la parte inferior de la cuenta de resultados. Agregando 9,8 millones, 63,8 millones y 61,000 acciones, luego dividiéndolo en 324 millones de acciones, Gateway tiene un exceso de casi 23 por ciento - el porcentaje por el cual las acciones podrían ser diluidas. Theres otra arruga: Gateway tiene un plan de opciones de acciones de cotización verde, donde las acciones se reservan anualmente para la eventual concesión como opciones sobre acciones, Dunning dijo. El plan, que finaliza en 2010, especifica que el 5 por ciento del total de acciones en circulación se reservan anualmente. Utilizando el 2001 como base, nueve años permanecen en un plan que potencialmente agrega otros 146 millones de acciones al total pendiente. (El cinco por ciento de 324 millones de acciones, la cifra más reciente para el total de acciones en circulación, es de 16,2 millones anualmente por nueve años.) Cuando agrega que al total de opciones de acciones, Gateway sale con un enorme volumen de 68 por ciento. Sin embargo, tener la comodidad de que sólo el 10 por ciento de las empresas ofrecen un plan de hoja perenne. ¿Por qué las empresas no quieren pasar por la molestia de conseguir la aprobación de los accionistas para más acciones, dijo Dunning. Consejo inversor: resultados preliminares de un próximo estudio de IRRC lista Roxio, un fabricante de productos de audio y video digital y el nuevo propietario de Napster, como la empresa con el mayor nivel de saldo: casi el 90 por ciento. IRRC atribuyó la cifra alta al plan de opciones perennes de Roxios, diciendo que el estudio incluyó acciones programadas para ser reservadas automáticamente hasta que el plan termine en 2011. Roxio Director Financiero Elliot Carpenter dijo que excluyendo esas acciones, el exceso sería 25 por ciento. Las tres primeras firmas tecnológicas - Broadcom BRCM con 85,5 por ciento, Actel ACTL, 0,00 con 78 por ciento, Siebel Systems SEBL con 77 por ciento - y Triarc TRY, -0,30 el franquiciador de restaurantes Arbys, 73,3 por ciento. Temas relacionados Copyright copy2016 MarketWatch, Inc. Todos los derechos reservados. Intraday Datos proporcionados por SIX Financial Information y sujetos a los términos de uso. Datos históricos y actuales al final del día proporcionados por SIX Financial Information. Datos intradía retrasados ​​por necesidades de intercambio. SampP / Dow Jones Indices (SM) de Dow Jones amp Company, Inc. Todas las cotizaciones son en tiempo de intercambio local. Datos de última venta en tiempo real proporcionados por NASDAQ. Más información sobre los símbolos negociados de NASDAQ y su estado financiero actual. Los datos intradía retrasaron 15 minutos para el Nasdaq, y 20 minutos para otros intercambios. SampP / Dow Jones Indices (SM) de Dow Jones amp Company, Inc. Los datos intradiarios de SEHK son proporcionados por SIX Financial Information y tienen un retraso de al menos 60 minutos. Todas las cotizaciones son en tiempo de intercambio local. A partir de 2010, el equipo de consultoría de compensación de Radfords comenzó el rastreo de las ofertas públicas iniciales (IPO, por sus siglas en inglés) cotizadas en los Estados Unidos en los sectores de las tecnologías y las ciencias de la vida Para examinar los cambios clave en la estrategia de compensación que se producen justo antes y después de los eventos de la OPI. Estos cambios incluyen la adopción de nuevos planes de incentivos de capital más flexibles, cambios en las tasas preexistentes y posteriores a la salida a bolsa de acciones, la creación de planes de compra de acciones para empleados (ESPPs) y ajustes a la remuneración de los ejecutivos. Hoy en día, la base de datos de Radfords de empresas recientemente públicas incluye información para un total de 243 organizaciones que se hicieron públicas entre el 1 de enero de 2010 y 31 de diciembre de 2013. Durante este período de cuatro años, las empresas de tecnología y ciencias de la vida aumentaron una mediana de 75 millones en virtud de Vendiendo acciones al público, mientras que tenía una mediana de personal de pre-IPO de 289 empleados y una mediana de los ingresos anuales antes de la salida a bolsa de 63 millones. El siguiente extracto de investigación del estudio de cuatro años de Radfords. Producido con los datos recolectados de las presentaciones de la Securities and Exchange Commission (SEC), explora los índices prehistóricos y posteriores al IPO y su importancia para juzgar la salud general de los programas de compensación de capital en compañías públicas recientes. Overhang Under the Microscope En el entorno de hoy de un mayor escrutinio de los inversores, la gestión de las tasas de exceso de capital mientras en el camino a convertirse en una empresa pública es vital. Mientras que las empresas privadas tienden a tener más flexibilidad para establecer y financiar planes de compensación de acciones con la bendición de un pequeño grupo de inversionistas, las empresas públicas deben obtener la aprobación de una base mucho más amplia de accionistas con diversos estándares para programas de compensación de capital. Como resultado, al manejar la transición de los entornos privados a los públicos, las empresas suelen estar bajo intensa presión para moderar rápidamente su uso de la compensación de capital. El monitoreo de las tasas de exceso de capital en empresas públicas recientes puede proporcionar una visión crítica de lo que es una tasa aceptable de uso de capital a medida que una organización madura y se prepara para publicarse. Emisión de saliente Las tasas de saliente se pueden medir de varias maneras. Una medida comúnmente utilizada por Radford se emite voladizo. Muestra el potencial efecto dilutivo de las opciones de acciones de los empleados pendientes y las acciones restringidas de los accionistas existentes. Las indemnizaciones por empleados pendientes son aquellas que se han concedido a los empleados, pero que aún no han sido liquidadas (por ejemplo, opciones no ejercidas o acciones restringidas sin adquirir). En las organizaciones privadas respaldadas por capital de riesgo, es común expresar las tasas de la participación en acciones como un porcentaje de las acciones ordinarias diluidas en total, lo que incluye los premios de capital de los empleados en el denominador del cálculo aunque aún no se han liquidado (es decir, Premios están en el numerador y el denominador). La convención para las empresas públicas es utilizar una medida no diluida, con sólo acciones comunes pendientes en el denominador. Como se ilustra en el siguiente cuadro, las tasas de saldo emitidas suelen caer después de una salida a bolsa. Esto ocurre porque el número total de acciones en circulación en la empresa aumenta una vez que las acciones se venden a través de la oferta. El efecto de la caída es más notable en las compañías de las ciencias de la vida, donde un porcentaje más alto de la compañía se ofrece típicamente en la salida a bolsa. En comparación sector vs sector, las tasas de saldo emitidas son más altas en las empresas de tecnología, donde la compensación de capital se utiliza a menudo de manera más amplia y agresiva. Las medidas de saldo expuestas descritas anteriormente se calculan de la siguiente manera: Se calcula el saldo total antes de la salida a bolsa de las opciones no ejercitadas más las acciones restringidas no vendidas más los warrants pendientes divididos por el total de equivalentes de acciones ordinarias pendientes antes de la salida a bolsa más las opciones no ejercitadas, Warrants El saldo no emitido después de la salida a bolsa se calcula como las opciones no ejercitadas más las acciones restringidas no adquiridas, más las acciones otorgadas a partir de la oferta dividido por el total de acciones ordinarias pendientes después de la salida a bolsa Los lectores deben tener en cuenta que las acciones del plan de compra de acciones En este análisis. Overhang total Otra medida sobresaliente frecuentemente utilizada por Radford se denomina saliente total. El saldo total ofrece una visión más completa de la posible dilución de los accionistas teniendo en cuenta la totalidad de los programas de equidad de los empleados. Esto se hace mediante la inclusión de acciones disponibles para futuras subvenciones, junto con las opciones de acciones de los empleados pendientes y las acciones restringidas, en cálculos de proyección. Como se discutió anteriormente, las mismas cuestiones con respecto a las medidas totalmente diluidas y no diluidas permanecen cuando se consideran las tasas totales de los saldos en las empresas antes y después de la salida a bolsa. A diferencia del saldo emitido, las tasas de saldo total suelen aumentar en el momento de una OPI. Esto ocurre porque las compañías a menudo introducen nuevos planes de compensación de capital con nueva financiación en el momento de una salida a bolsa. Nuevamente, al igual que el exceso de emisiones, las tasas totales de proyecciones en las empresas del sector tecnológico tienden a ser más altas en comparación con las compañías de ciencias de la vida. Las medidas de saldo total descritas anteriormente se calculan de la siguiente manera: Se calcula el Total Overhang Pre-IPO totalmente diluido más las opciones no ejercitadas más las acciones restringidas no adquiridas más los warrants pendientes más las acciones disponibles para futuras subvenciones antes de la salida a bolsa (excluyendo la nueva financiación EIP) Antes de la salida a bolsa (IPO) No diluido El saldo total de la OPV se calcula como las opciones no ejercidas más las acciones restringidas no adquiridas más las acciones disponibles para futuras subvenciones después de la salida a bolsa ( Incluyendo el nuevo financiamiento del EIP) dividido por el total de acciones ordinarias pendientes post-IPO Los lectores deben tener en cuenta que las acciones del plan de compra de acciones para empleados (ESPP) están excluidas de todos los cálculos de proyección en este análisis. Para obtener más información sobre la participación en una encuesta de Radford, comuníquese con nuestro equipo. Para hablar con un miembro de nuestro grupo de consultoría de compensación, escriba a consultingradford. Artículos relacionados